Výsledky Big Tech za 2. kvartál – AI prináša rast ale aj náklady

Najväčšie americké technologické spoločnosti majú za sebou ďalšie kolo zverejňovania hospodárskych výsledkov. Čísla Alphabetu, Mety, Microsoftu, Amazonu a Applu potvrdili pokračujúci rast dopytu po cloudových službách, digitálnej reklame a riešeniach spojených s umelou inteligenciou.

Výsledková sezóna však zároveň ukázala, že investori už neposudzujú technologické firmy iba podľa rastu tržieb. Čoraz väčšiu pozornosť venujú tomu, koľko spoločnosti investujú do dátových centier, čipov a ďalšej AI infraštruktúry a ako rýchlo sa tieto výdavky dokážu premietnuť do ziskov a voľného cash flow.

Alphabet ťaží z reklamy aj prudkého rastu cloudu

Ako sa ale darilo jednotlivým firmám? Ako prvý svoje čísla zverejňoval Alphabet, ktorý je materskou spoločnosťou Google. Výsledky boli fenomenálne, keďže výrazne rástli všetky dôležité metriky. Celkové tržby vzrástli o 24 %, služby o 15 %, vyhľadávanie o 17 % a cloud o šialených 82 %. Práve cloud výrazne ťaží z rozmachu dopytu po službách spojených s umelou inteligenciou. To, že Google tejto technológii extrémne verí, potvrdzuje aj navýšenie kapitálových výdajov, teda CAPEXov. Tie majú tento rok dosiahnuť 195-205 miliárd dolárov, zatiaľ čo pred výsledkami sa očakávalo 180-190 miliárd.

Meta rastú náklady a Microsoftu rastú tržby

Výsledky priniesli aj Meta a Microsoft. V prípade Mety sme sa dočkali nesplnenia očakávaní a medziročného poklesu zisku. Ten bol spôsobený výrazným rastom nákladov a aj jednorazovými položkami. Mimo toho boli výsledky dobré a Mete rástli všetky dôležité metriky, ako je počet používateľov, objem zobrazenej reklamy či jej ceny. Meta však zúžila výhľad na CAPEX na tento rok, čo spolu so sklamaním pri ziskoch spôsobilo pokles akcií o zhruba 8 %.

Opačným prípadom bol Microsoft. Ten priniesol štandardne silné čísla. Tržby rástli o 18 %, zisky o 31 % a rast toho najdôležitejšieho, teda cloudu Azure, zrýchlil na 43 %. Vedenie firmy vidí ďalšie zrýchlenie aj počas tohto kvartálu, keď má tento segment rásť o 45 %. Microsoft však zrejme pochopil, že trh začína byť na vysoké CAPEXy alergický a na rozdiel od iných firiem prognózu znížil, aj keď išlo vo veľkej miere len o účtovnú operáciu. To ale spolu s dobrými výsledkami stačilo na to, aby akcie Microsoftu vzrástli o približne 15 %.

Amazonu pomohol AWS a akcie Apple reagovali poklesom

Vo štvrtok večer zverejňovali výsledky aj Amazon a Apple. V prípade prvej spoločnosti sme sa dočkali rastu akcie o približne 10 %. Amazon doručil pekné čísla a hlavnou hviezdou večera bol cloud AWS, ktorý rástol o 43 %, čo je najvyššia hodnota za niekoľko rokov. Amazonu sa tiež darí aj v iných dôležitých segmentoch, medzi ktoré patrí napríklad aj reklama.

Dobré dáta priniesol aj Apple. V tomto prípade však bola reakcia akcií negatívna a akcie Apple klesli cca o 7 %. Firma síce prekonala očakávania, má však za sebou silný rast, vďaka ktorému sa firma stala najväčšou spoločnosťou sveta s hodnotou 5 biliónov dolárov. To spôsobilo, že valuácia je vysoká a akcie reagovali poklesom.

AI už prináša tržby, návratnosť investícií zostáva kľúčovou témou

Aktuálna výsledková sezóna ukázala, že umelá inteligencia už nie je iba marketingovým príbehom. Rast Google Cloudu, Azure a AWS potvrdzuje, že firmy sú ochotné platiť za výpočtovú kapacitu, modely a ďalšie AI služby. Alphabet, Microsoft aj Amazon tak dokážu rastúci dopyt pretaviť do výrazného zvyšovania cloudových tržieb.

Zároveň však prudko rastie účet za potrebnú infraštruktúru. Dátové centrá, servery, čipy a energetické kapacity si vyžadujú stovky miliárd dolárov, čo vytvára tlak na marže a voľný cash flow. Pri Mete je tento problém viditeľný už dnes, zatiaľ čo pri Amazone a Alphabete sa prejavuje najmä rastúcimi kapitálovými výdavkami.

Investori tak budú v nasledujúcich štvrťrokoch sledovať nielen tempo rastu AI služieb, ale aj to, či dokážu technologické spoločnosti udržať ziskovosť a premeniť rekordné investície na dlhodobo udržateľnú návratnosť.

Investovanie je rizikové. Investujte zodpovedne.